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香橼直指“非洲亚马逊”Jumia IPO文件造假!安永称不发表意见!

admin 2019-05-18 346人围观 ,发现0个评论

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原标题:超级实锤!香橼直指“非洲亚马逊”Jumia IPO文件造假!安永称不宣告定见!

作者 | 扶苏

流程修改 | Cici


美国闻名做空组织香橼最近适当勤快,5月还未到中旬,已打开了两轮做空举动。

就在上星期,这位做空界“劳模”发布了针对阿米斯医疗的做空陈说,并表明:本轮做空还未完毕,更多实锤还在路上.... (见风云君过往文章《“临终关怀”商业模式遭香橼看空:揭开阿米斯医疗“龌龊的隐秘”》)

就在风云君翘首以待香橼针对阿米斯医疗下一锤时,香橼却忽然调转枪口,挥下了更令人震惊的新一锤。

而这回被香橼重锤的,正是上个月才在纽交所上市的非洲最大电商——Jumia(NYSE: JMIA)。

香橼称,自己专业做空18年,从未见过像Jumia这般显着的IPO诈骗。

香橼以为,这家被称为“非洲亚马逊”的电商,事务实际上停滞不前,在烧掉了10亿美元后,现在居然跑来祸患美国商场。

而且,香橼把握了一个“惊天重锤”,足以证明Jumia的股票一香橼直指“非洲亚马逊”Jumia IPO文件造假!安永称不发表意见!文不值,并呼吁美国证监会(SEC)当即采纳举动以维护美国出资者。

一、IPO文件造假

想象一下:假设你的公司正处于破产边际,最大股东表明将不再赞助你。而公司地点职业也适当不景气,就连你的最大竞争对手最近也才以贱价把自己促销出去......

那你会怎么办?

关于这个问题,Jumia给出的答案是:当然是经过假造数据完成上市,然后把股票甩给美国韭菜们啦!

据香橼称,在2018年末,Jumia只剩下可供一年运用的现金,而它的前两大股东MTN和Rocket Internet都想要退出。所以,Jumia在2019年3月向SEC递交了IPO文件,并于1个月后上市,正式敞开了诈骗之路......

其实,在决议去美国割韭菜前,Jumia也做过最终一次非揭露融资的尽力。

“三头六臂”的香橼拿到了Jumia在2018年时的一份非揭露募股文件。而Jumia在其时的募股书中宣告的财务数据,竟与后来递交给SEC的内容截然不同。

(图为香橼宣告的Jumia非揭露募股文件,来历:Citron)

香橼以为,假如一家公司在IPO之前曾向出资者募股,却在几个月后的上市文件中隐瞒了一些严峻现实,而且修改了一些要害财务数据以“润饰”公司成绩,那么这便是 “股票诈骗”。

Jumia于2019年4月递交给SEC的文件显现,公司在2017年具有270万活泼用户(Active Comsumers)和5.3万活泼商家(Active Merchants)。但香橼拿到的非揭露募股文件显现, 2018年10月,Jumia称2017年的活泼用户数和活泼商家数分别为210万和4.3万。

也便是说,Jumia在上市文件中,将自己的活泼用户数和活泼商家数夸张了20%到30%。香橼以为这便是诈骗。

(来历:Citron)

此外,Jumia在2018年的非揭露募股文件中说到:“退货订单、被拒收订单和被撤销订单占订单总量的41%”,但Jumia在后来的IPO文件中删掉了这句话,改为:“2018年,退货订单和被拒收订单占订单总量的14.4%”。这意味着,2018年Jumia将近30%的订单是被直接撤销的。

香橼以为这个数字令人震惊,Jumia首要出售的是消费类电子产品,订单撤销率不应该如此之高。因而,香橼以为Jumia不老仙妈有经过第三方“刷单”进步成绩的嫌疑。

2017-2018年,Jumia电商网站上30%到40%的产品出售额都是JForce带来的。JForce是Jumia在其中心事务商场尼日利亚的独立出售团队,担任协助用户在电商网站下单,Jumia按产品金额交给JForce必定份额的佣钱。

在递交给SEC的文件中,Jumia特别说到: “最近发现咱们在尼日利亚的独立出售参谋,即JForce的一些职工或许卷进到诈骗活动中......” 但是在一年前的非揭露募股文件中,Jumia并未说到来自JForce的危险。

这说明了什么?要么Jumia是最近才发现JForce存在“刷单”嫌疑,要么是Jumia长时间隐瞒了“刷单”行为,最近参加IPO文件中的陈说,仅仅Jumia为完成揭露上市而宣告的“免责声明”。

现实上,2015-2018年,Jumia的事务发展缓慢。尽管非洲商场的智能手机浸透率不断上升,但Jumia的收入却从1.45亿美元下跌到1.31亿美元,经调整EBITDA亏本高达1.5亿美元。

香橼信任,Jumia关于在非洲尤其是尼日利亚运营电商事务的困难性早已心知肚明。就连非洲最大的科技领域出资组织Nasper,也在电商事务上吃过大亏。

Nasper从前出资了尼日利亚电商公司Konga,但在2018年,Nasper以超越90%的折价把Konga卖给了Zinox Technologies。

香橼以为Nasper贱卖Konga并不是由于缺钱,香橼直指“非洲亚马逊”Jumia IPO文件造假!安永称不发表意见!Nasper资产负债表里有着高达120亿美元的现金。现实上,这反映出Nasper关于尼日利亚电商商场的看空情绪。

Nasper在卖掉Konga后,宣告向南非商场出资3亿美元。显然在Nasper看来,南非的电子商务职业比起尼日利亚更值得出资。别的BB一句,Nasper仍是腾讯前期的最大股东,从前持有腾讯超越30%的股份。

香橼规劝Jumia的出资者们,想想一件事:不管是亚马逊仍是Nasper,都抛弃了出资尼日利亚电商商场的时机,这是为啥?莫非在位的各位,还能比亚马逊更了解电商职业、比Nasper更了解非洲商场?

此外,香橼表明,为了维护消息来历,做空陈说中发布的仅仅一部分依据。但香橼会把这份非揭露募股文件递交给SEC,比及Jumia正式被查询的时分,更多的依据将被发布。

二、涉嫌向高管运送利益

香橼还称,Jumia的联席CEO Jeremy Hodara涉嫌高度可疑的相关买卖,并呼吁SEC立刻查询此事香橼直指“非洲亚马逊”Jumia IPO文件造假!安永称不发表意见!。

2016年2月,Jumia以每家1欧元的价格向CEO Hodara出售了4家子公司。Jumia宣称这笔买卖仅仅由于“Jumia有意完毕在坦桑尼亚的运营,而Hodara也有意以个人性质在坦桑尼亚运营Jumia的电商事务。”

但是,到了2017年,Jumia忽然宣告向Hodara买回这些公司,但并未宣告买卖价格。

同年,Jumia还购买了迪拜的一家薪酬办理服务公司,买卖价格也未宣告。

就在IPO前不久,Jumia的一名高管被尼日利亚警方指控搬运资金,但Jumia以为其高管的做法并未违规。

现实上,尼日利亚的当地媒体曾多次报导,Jumia的办理层普遍存在严峻诈骗行为,包含将用于项目资金搬运到个人名下的银行账户、经过私家公司从Jumia取得很多订单预收款却从真实履行合同。

据媒体报导,这些诈骗者内外勾结、彼此庇护以防止检查。

而关于这一切,Jumia上市时的审计公司安永又是怎么看的呢?

在SEC文件中,安永表明,关于Jumia的内部操控状况,不宣告任何定见。

安永表明,事务所没有被要求、也没有参加Jumia的内部操控审计。作为审计内容的一部分,安永需求了解财务陈说中的内控状况,但无需对公司内部操控的有效性发布定见。因而,安永对此不宣告定见。


香橼以为,安永的外国子公司承当了大部分审计工作,问题是美国监管组织底子无法核实,比方尼日利亚的审计事务所。

最终,香橼表明现在美国的出资者正在被利诱,商场上充满着夸张Jumia的不实信息,并呼吁SEC当即对Jumia打开查询。


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